改变市场风向的一夜！“冰冷”数据引发美联储降息预期飙升……

财联社6月5日讯（编辑 潇湘）对于美国固定收益市场(shìchǎng)而言，昨夜似乎是(shì)足以改变近来行情风向的(de)一夜：大多数期限的美国国债收益率周三跌至了(le)近一个月以来的最低水平，当天美国公布的两组重磅数据——小(xiǎo)非农ADP和ISM服务业PMI均表现不佳，迅速强化了交易员对美联储今年将恢复降息的预期。

行情数据显示(xiǎnshì)，2年期(niánqī)至10年期美债收益率周三均(jūn)跌至了至少5月9日以来的最低水平(zuìdīshuǐpíng)。截至纽约时段尾盘，2年期美债收益率跌8.25个基点(jīdiǎn)报3.862%，5年期美债收益率跌9.75个基点报3.923%，10年期美债收益率跌9.85个基点报4.355%，30年期美债收益率跌10.76个基点报4.877%。

对于近来价格持续(chíxù)面临抛压的长债而言，周三(zhōusān)收益率的大幅回落（意味着券价上涨）无疑堪称是“久旱逢甘霖”。从30年期美债收益率来看，隔夜两位数的基点跌幅已足以(zúyǐ)跻身(jīshēn)过去18个月来最大的单日收益率暴跌行情之一。

自美国总统特朗普(tèlǎngpǔ)4月(yuè)2日宣布对全球各国征收一系列关税以来，美国债券市场一直动荡不安(dòngdàngbùān)，10年期美债收益率在5月22日曾一度触及三个月高点4.629%。但随着隔夜的(de)大幅回落，这一“全球资产定价之锚”已逐渐重新远离了4.5%关口的市场敏感水平。

从消息面看，周三无疑是一个典型(diǎnxíng)的“经济数据左右市场行情(shìchǎnghángqíng)”的交易日。

美国薪资处理公司ADP周三(zhōusān)公布(gōngbù)的报告显示，随着劳动力市场(shìchǎng)疲软迹象显现，5月美国私营部门新增就业岗位几近停滞，创下两年多来最低水平——当月就业人数仅增加(zēngjiā)3.7万，远低于市场预期的11万人。数据(shùjù)(shùjù)公布值与市场预期间多达5个西格玛(Sigma)的误差堪称极其罕见。这也是自2023年3月以来 ADP 公布的最低月度就业数据。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示，继年初表现强劲之后，美国招聘势头(shìtóu)正在(zhèngzài)减弱。

而美国总统特朗普(tèlǎngpǔ)自然也不会错过这一施压美联储降息的(de)“天赐良机”。特朗普周三在ADP数据出炉后迅速在社交(shèjiāo)媒体上写道，“ADP数据出来了！！！‘为时已晚’鲍威尔现在必须降息。”

除了ADP数据外，美国上个月的服务业活动也近一年来(jìnyīniánlái)首次落入萎缩区间，原因是需求急剧回落。美国供应管理学会(ISM)周三(zhōusān)公布的数据显示，5月美国ISM服务业PMI指数(zhǐshù)录得49.9，远低于媒体访查的经济学家预估的52.0，这也是该(gāi)指数自2024年6月以来首次低于50的枯荣分水岭(fēnshuǐlǐng)。

ISM调查委员会主席Steve Miller表示，“受访企业(qǐyè)继续反映存在预测和规划难题，原因(yuányīn)是关税持续不确定，以及经常(jīngcháng)提及在影响更加明朗化之前推迟或减少订单。”

在(zài)上述两组糟糕的经济数据公布后，各期限美债收益率隔夜全线(quánxiàn)走弱。NatAlliance证券国际固定收益主管Andrew Brenner表示，“国债空头正在变得(biàndé)紧张。”

而(ér)与此同时，市场对美联储(měiliánchǔ)年内降息的预期则迅速升温(shēngwēn)。预测美联储利率变动的互换合约交易员在周三迅速重新锁定了美联储年内至少降息两次的预期。

芝商(zhīshāng)所的美联储观察工具则显示，美联储在9月(yuè)会议及更早前降息的概率目前为78%。

宏观策略师Sebastian Boyd表示，特朗普(tèlǎngpǔ)在ADP数据后(hòu)发表评论称美联储主席杰罗姆·鲍威尔“必须现在降息(jiàngxī)”。尽管鲍威尔本人不太可能受到总统(zǒngtǒng)建设性批评的影响，但一些有意(yǒuyì)接替鲍威尔的人可能会相应调整基调。此外，美债价格在特朗普发表评论后扩大涨幅，这可能反映出一些算法交易在跟进特朗普相关新闻。

惠灵顿管理公司固定收益投资组合经理Campe Goodman则表示，“这些(zhèxiē)数据表明，我和许多人一直预期的(de)经济疲软(píruǎn)可能已经开始发生。投资者一直过于(guòyú)关注长期的预算问题，而对近期的增长情况关注不够”。

本周(běnzhōu)余下时间美国还将陆续公布一系列劳动力市场数据，其中尤以周五的(de)非农就业报告最为引人注目。

道明(míng)证券美国利率策略师Molly Brooks McGown表示，“我们正在关注失业率，因为它是一个更清晰的信号，失业率若从当前的4.2%上升(shàngshēng)至4.5%，将使美联储(měiliánchǔ)更加担忧。不过，那将很(hěn)可能让大多数投资者对美联储采取行动感到更放心。”